3月以来，随着全国企业的复工复产，镍不锈钢产业链产量多有提升，本文主要对3月产量数据进行解读并对4月产量进行预测。

1、电解镍产量同环比均增加：3月全国电解镍产量1.56万吨，环比增16.03%，同比增21.59%。

2、硫酸镍产量环比大幅上升：3月全国硫酸镍产量1.05万镍吨，环比增62.39%，同比减14.72%。

3、国内镍生铁产量持续减少，印尼则稳中有增：3月全国镍生铁产量环比减少4.46%至4.02万镍吨，同比减少12.25%；3月印尼镍铁产量金属量总计4.26万吨，环比增加3.9%，同比增加54.3%。国内镍铁的减量整体高于印尼镍铁的增量。

4、3月不锈钢产量环比回升：3月份不锈钢厂产量较2月份回升，产量总计203.4万吨，环比增加13.08%，与去年同比减13.23%。

                      个人观点，仅供参考

一、3月电解镍产量同环比均增加

3月产量数据： 2020年3月全国电解镍产量1.56万吨，环比增16.03%，同比增21.59%。（SMM数据）

主要原因：国内复工情况转好，各地区生产较2月明显恢复，各冶炼厂产量多较上月增加，且3月自然天数较2月多。

相关消息：据SMM调研，吉林冶炼厂已恢复至去年同期的产能释放率开始正常生产电解镍；甘肃和新疆冶炼厂目前生产情况良好，排期正常；由于3月镍价持续下行，山东和天津冶炼厂由于成本原因，暂时仍保持低负荷生产，据悉虽然该两家企业使用进口中间品为原料，但由于前期对原料有所备库，短期内暂时不影响排产。广西冶炼厂的电解镍产线目前仍处于暂停状态，预计在四季度再考虑恢复。

4月产量预测：国外疫情持续恶化或影响以海外矿石为供应原料的生产企业，预计4月电解镍产量稳中有降。据SMM数据，4月预计国内电解镍产量1.55万吨，环比降0.96%。

二、企业复工增加，3月硫酸镍产量环比大幅上升

3月产量数据：3月全国硫酸镍产量1.05万镍吨，环比增62.39%，同比减14.72%。其中，电池级硫酸镍产量为0.93万镍吨，电镀级硫酸镍产量为0.12万镍吨。

主要原因：企业复工增加提振产量，国内疫情好转后硫酸镍产量明显增加。

4月产量预测：海外疫情影响出口，硫酸镍消费情况整体一般，叠加原料的供应偏紧，预计4月硫酸镍产量或稳中有降。

三、国内镍生铁产量持续减少，印尼则稳中有增

3月国内镍生铁产量数据：3月全国镍生铁产量环比减少4.46%至4.02万镍吨，同比减少12.25%，产量自19年11月份（产量5.31万镍吨）起逐月降低。分品位看，高镍铁3月产量为3.38万镍吨，环比减少5.47%；低镍铁3月份产量为0.64万镍吨，环比增1.3%。（SMM 数据）

主要原因：3月国内镍生铁产量减量主要在于高镍铁方面。目前高镍铁价格已跌破大部分国内镍铁厂的成本线，多数镍铁厂面临30-70元/镍的亏损。随着菲律宾镍矿出货受限时间延长，多数镍铁厂镍矿库存吃紧，大部分库存量已降至1-2个月，已有部分镍铁厂减产或停产，故3月高镍生铁产量环比减少。分地区来看，目前减产的企业主要是鑫海、德龙等大型镍生铁生产企业，由于近期镍矿供应整体偏紧，而大厂的镍矿消耗量较大，企业便选择主动减产减少镍矿消耗。而成本较高已经陷入亏损的内蒙古、辽宁等地的镍铁厂则选择将镍矿库存耗尽再考虑停产。

4月产量预测：随着4月镍铁厂镍矿库存的持续消耗，减产企业或继续增加，故4月高镍生铁产量或继续下行。据SMM，4月全国镍生铁产量预计环比继续降低，降幅5.11%，为3.82万镍吨。其中高镍生铁产量环比降低6.91%至3.15万镍吨。低镍生铁环比增4.39%至0.67万镍吨。低镍生铁产量增加主因部分大型200系一体化不锈钢厂恢复产量有关。

3月印尼NPI产量数据：2020年3月印尼镍铁产量金属量总计4.26万吨，环比增加3.9%，同比增加54.3%。

主要原因：3月印尼镍铁企业的投产进度整体不及预期，而前期投建与复产相继达产，故3月印尼镍铁产量小幅增加。

4月产量预测：受疫情影响，目前镍铁项目投产持续放缓。据了解，印尼某镍铁厂3月底3#、4#炉因临时出故障暂停生产，故预计4月镍铁产量小幅减少。

综合来看，在疫情的影响下，菲律宾镍矿供应受限，国内镍铁厂镍矿库存吃紧，产量下降；印尼镍铁厂投产进度推迟，产量增速不及预期，故国内镍铁的减量整体高于印尼镍铁的增量。

四、3月不锈钢产量环比回升

不锈钢粗钢产量：3月份不锈钢厂产量较2月份回升，产量总计203.4万吨，环比增加13.08%，但较去年同期相比，产量仍处于减少状态，同比减13.23%。其中200系产量65.68万吨，同比下降12.46%；300系产量100.53万吨，同比减少18.3%；400系产量37.2万吨，同比增加2.34%。（SMM数据）

主要原因：随着全国企业复工复产，贸易与物流环节亦恢复正常，不锈钢产量环比增加，但由于疫情影响了企业复工节奏与终端需求，故3月不锈钢产量与去年同期相比有所下降。

4月产量预测：据Mysteel数据，2020年4月国内32家不锈钢钢厂粗钢排产总量预计215.0万吨，环比增加0.7%，同比减少11.2%。其中200系72.3万吨，300系101.3万吨，400系41.4万吨。在全球疫情扩散的影响之下，不锈钢板卷及制品出口受限明显，4月不锈钢需求增量整体有限，在高库的压力之下，4月不锈钢产量增幅或较3月有所缩窄，部分钢企或因成本倒挂而减产转产。

 【来源：国贸期货有色金属组    责任编辑：毛线】